CWG外汇:美元主导地位动摇 欧元与黄金受益

6月12日，CWG外汇表示，根据欧洲央行（ECB）最新发布的报告，尽管美元依然是全球最主要的储备货币，但其市场份额正持续下滑，而受益者并非欧元，而是一些较小的货币如日元、加元，以及黄金。

　　报告显示，2024年美元在全球外汇储备中的份额下降了2个百分点，至58%，过去十年累计下滑10个百分点。相比之下，欧元的市场份额基本稳定在略低于20%的水平。尽管欧元未能显著吸引新增储备，但日本日元和加拿大元成为本轮调整中的主要赢家。

　　CWG外汇表示，去年黄金成为另一大受益资产。2024年各国央行大举购入黄金，新增储备超过1000公吨，创下历史纪录，是过去十年年均水平的两倍。欧洲央行指出，约三分之二的央行出于资产多样化目的配置黄金，而近四成央行则将其作为对冲地缘政治风险的工具。在全部外汇储备资产中，黄金的比重已上升至20%，而欧元为16%。这意味着黄金不仅作为避险资产受到青睐，其在全球储备结构中的地位也在迅速提升。

　　CWG外汇分析认为，自2024年4月以来，由于美国经济政策反复无常，引发美元资产抛售加速，这为欧元资产带来机遇。尽管美债收益率持续上升，但美元却对欧元显著贬值，这是非常罕见的市场现象，反映出投资者可能开始质疑美元作为全球核心资产的地位，并要求更高风险溢价来持有美债等资产。

　　不过，欧元区若想真正受益，还需克服结构性障碍。CWG外汇表示，由于债务仍由各成员国单独发行，欧元区缺乏一个统一、流动性强的大规模“安全资产”，导致债市碎片化，制约了欧元国际化进程。