贸易不确定性笼罩经济 印度央行超预期降息50基点

　　华尔街见闻

　　当全球贸易紧张局势升温、经济增长承压之际，印度央行连续第三次降息，同时将存款准备金率下调100BP至3%。该行将货币政策立场从“宽松”调整为“中性”，暗示其在积极刺激经济的同时，也在为未来政策灵活性预留空间。随后，印度债券跳涨、股指涨幅收窄，10年期国债收益率下跌6个基点至6.19%。

　　面对特朗普关税政策引发的贸易不确定性和国内经济增长放缓压力，印度央行（RBI）意外宣布大幅降息50个基点，远超市场预期。

　　6月6日周五，印度央行货币政策委员会决定将基准回购利率下调50个基点至5.5%，这是该行自2025年2月以来连续第三次降息，年内累计降息幅度已达100个基点。与此同时，印度央行将存款准备金率下调100BP至3%，预期4%。

　　据彭博社报道，在接受调查的34位经济学家中，仅有1人预测到如此激进的降息幅度。

　　印度央行行长Sanjay Malhotra在孟买发表电视讲话时表示，通胀已“显著回落”至远低于目标水平，近期经济前景让央行有信心通胀将在可持续基础上与目标保持一致。数据显示，印度零售通胀率已降至4月份的3.16%，创近6年新低，远低于央行4%的中期目标。

　　降息降准后，印度债券上涨、股市涨幅收窄。印度10年期国债收益率下跌6个基点至6.19%。印度5年期国债收益率下跌14个基点，目前为5.68%。

　　经济增长承压：贸易阴云笼罩

　　印度经济在截至3月的财年增长放缓至6.5%，给政策制定者带来刺激增长的压力。尽管数据显示印度1-3月季度GDP增长仍达到7.4%，但特朗普政府关税政策引发的贸易紧张局势升级和全球增长担忧，暗示印度央行可能需要进一步放松政策。

　　消费价格增长的缓解也让印度央行得以将重点转向提振国内需求，在全球贸易不确定性加剧的背景下，这一政策调整显得尤为重要。

　　随着美国设置的90天“关税宽限期”将于7月到期，印度正在加快推进与美方的贸易谈判。此前媒体报道，印度正与美国讨论一项分三阶段的贸易协议，第一阶段力争在7月初前达成临时协议。这项临时协议可能涵盖工业品市场准入、部分农产品以及解决质量控制要求等非关税壁垒问题。

　　值得注意的是，印度央行同时将货币政策立场从“宽松”调整为“中性”，Malhotra表示进一步行动将取决于即将公布的数据。

　　而这一微妙变化暗示着印度央行在积极刺激经济的同时，也在为未来政策灵活性预留空间。

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